TH International Limited (NASDAQ: THCH) сообщила о неудаче по выручке Q2 2026 и расширении убытка по GAAP

• TH International Limited (NASDAQ: THCH), работающая как Tims China, сообщила о выручке за второй квартал 2026 года ниже рыночных ожиданий и более широком убытке от GAAP.
• Объемы системных продаж и продажи в сравнимых магазинах снизились, отражая закрытие магазинов, сокращение количества транзакций, снижение субсидий платформ доставки и сокращение маркетинговых расходов.
• Низкий текущий коэффициент компании и отрицательный капитал акционеров указывают на финансовый риск, а его отрицательное значение P/E не имеет смысла как традиционный показатель оценки, поскольку компания убыточна.

TH International Limited (NASDAQ: THCH), работающая как Tims China, является материнской компанией эксклюзивных мастер-франчайзи кофеен Tim Hortons на материковом Китае, в Гонконге и Макао. Компания объявила о результатах своей деятельности за второй квартал 2026 года 18 августа 2026 года.

TH International сообщила об убытке на обыкновенную акцию по GAAP в размере $0,44, в сравнении с убытком в размере $0,34 в аналогичном квартале 2025 года. Ее скорректированный убыток на акцию составил $0,25, что совпадает с названной консенсус-оценкой $0,25. Чистый убыток компании по GAAP расширился до RMB97,4 млн, или примерно $14,4 млн, с RMB75,9 млн год назад.

Компания сообщила о общей выручке в размере RMB273,4 млн, или примерно $40,3 млн, ниже названной оценки аналитиков в размере $42,14 млн. Выручка снизилась на 21,7% с RMB349,0 млн в аналогичном квартале 2025 года. Компания отнесла снижение частично на счет закрытия работающих компанией маловыполняющих магазинов и более слабых продаж в сравнимых магазинах.

Продажи в сравнимых магазинах в масштабе системы упали на 17,8%, отражая снижение сравнимых транзакций на 16,3% и снижение средней сравнимой стоимости чека на 1,5%. Руководство отнесло слабость частично на счет снижения субсидий от платформ доставки, более низких маркетинговых и рекламных расходов и более строгого контроля скидок.

Среднее количество ежемесячно совершающих транзакции клиентов снизилось до 2,85 млн с 3,59 млн в аналогичном квартале 2025 года. Однако зарегистрированное членство в программе лояльности увеличилось на 41,7% в годовом исчислении, превысив 37,1 млн, что указывает на то, что рост зарегистрированных членов не привел к более активной деятельности в течение квартала.

Касаясь финансового здоровья, отрицательное значение P/E не следует рассматривать как нормальный коэффициент оценки, поскольку компания в настоящее время имеет отрицательную прибыль. Текущий коэффициент, составляющий примерно 0,28, предполагает, что текущие активы существенно ниже текущих обязательств. Между тем, отрицательное отношение долга к капиталу, составляющее примерно -1,46, вероятно, отражает отрицательный капитал акционеров, а не необычайно низкий долг, поэтому его следует интерпретировать как предупреждение о положении балансового листа компании, а не как стандартный показатель рычага.